4个月，股价狂飙580%，从35块一路干到245块。

谁能想到，第二天开盘7分钟，直接摁死在了跌停板上。

这家公司叫淳中科技，最近被市场捧为“液冷第一妖股”。

更让人看不懂的是，它2025年前三季度亏了将近3000万，收入还下滑了超过40%。

一家亏着钱、生意越做越小的公司，凭什么市值能冲到接近500亿？

答案就藏在两个字里：液冷。

现在AI火得发烫，算力需求爆炸式增长，但芯片散热成了大问题。

比如英伟达最新的芯片，功耗已经突破1200瓦，传统风扇根本压不住。

整个行业都把希望寄托在液冷技术上。

有机构预测，中国智算中心的液冷市场规模，到2029年能冲到1300亿元。

这么大的蛋糕，资本市场当然坐不住。

从今年4月到9月，同花顺的液冷指数几乎翻了一倍。

淳中科技更是夸张，成了板块里的领头羊。

但问题来了，淳中科技真的靠液冷赚到钱了吗？

公司自己都多次发公告说，液冷测试设备业务只参与测试环节，不涉及制造。

而且前三季度，这块业务根本没产生收入。

反而因为客户产品迭代，还计提了1000多万元的存货减值。

说白了，市场炒得热火朝天的概念，在公司账上还是零。

那资金为什么还拼命往里冲？

另一个关键点出现在7月4日。

淳中科技悄悄投资了一家叫沐曦集成的公司，虽然只占了0.24%的股份。

10月份，沐曦发布了首款全国产通用GPU，并且IPO申请通过了审议。

这下可好，“液冷”加上“国产GPU替代”，两大最火的概念全齐了。

股价就像坐上了火箭，一路突破历史新高。

那些早就布局的资金，比如传说中的“先信资本”，在这波行情里赚得盆满钵满。

他们似乎并不急着快进快出，而是耐心地拉升了好几个月。

但公司的基本面，始终像一块沉重的绊脚石。

2024年，淳中科技的收入就已经开始下滑。

到了2025年，下滑速度加快，同比降幅超过40%。

公司把原因归结为专业视听和人工智能业务不景气。

也就是说，它传统的主业正在萎缩，而新的故事还没兑现。

这种反差在11月10日终于爆发。

前一天刚创下245元的新高，第二天开盘就直线跳水。

大量获利盘汹涌而出，短短7分钟就被砸到了跌停板。

市场上开始有人惊呼：“妖股凉了！ ”

那些在高点冲进去的散户，瞬间被套。

而提前布局的资金，可能早已安全撤离。

这种走势让人想起A股历史上很多概念炒作的案例。

故事讲得再动听，最终还是要回到业绩上来。

淳中科技的案例特别典型，它完美展示了概念和现实之间的巨大鸿沟。

液冷确实是个好赛道，但具体到某家公司，能不能吃到红利是另一回事。

当投资者沉浸在“国产替代”、“AI算力”的宏大叙事里时，很容易忽略公司反复发出的风险提示。

比如公司明确说，液冷业务受客户测试进度、产品迭代影响，存在严重不及预期的风险。

但在股价天天涨的时候，没人愿意听这些扫兴的话。

沐曦集成的IPO进程确实是个催化剂，但0.24%的投资占比，对业绩能有多大贡献？

市场似乎并不关心具体数字，只要有这个概念就够了。

这场狂欢在11月10日上午戛然而止。

跌停板上的卖单堆积如山，抄底资金迟迟不敢进场。

前期巨大的涨幅，成了现在沉重的压力。

一位市场人士打了个比方：“这就像吹一个很大的气球，吹得越快，破得越突然。 ”

淳中科技的走势图，变成了一堂生动的风险教育课。

它提醒每一个投资者，在追逐热点的时候，别忘了看看公司的基本面。

那些华丽的概念背后，可能只是资本运作的一场游戏。

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